Uma carteira pode respeitar um limite por cadastro e ultrapassar o limite por grupo previsto no instrumento. A diferença não depende de uma estimativa de mercado, mas de identificar quais devedores devem ser agregados. Este exercício fictício mostra uma exposição de 45% que fica escondida quando dois cadastros relacionados são examinados separadamente.
Nenhum nome representa uma empresa real. Os vínculos societários são premissas expressas de um conjunto demonstrativo, não inferências sobre pessoas ou organizações. O estudo apresenta um cálculo de concentração, sem produzir classificação de risco ou recomendação de investimento.
Carteira e regra aplicável ao exemplo
O termo fictício limita a exposição a 40% do principal total por grupo de devedores sob controle comum documentado. A posição de 30 de junho de 2024 contém cinco cadastros e R$ 200.000,00 de principal. O denominador inclui todos os créditos dessa posição, sem caixa, garantias ou juros projetados.
| Cadastro | Principal | Participação individual | Grupo demonstrado |
|---|---|---|---|
| A1 | R$ 50.000,00 | 25,00% | Grupo Alfa |
| A2 | R$ 40.000,00 | 20,00% | Grupo Alfa |
| B1 | R$ 60.000,00 | 30,00% | Grupo Beta |
| C1 | R$ 30.000,00 | 15,00% | Grupo Gama |
| D1 | R$ 20.000,00 | 10,00% | Grupo Delta |
Nenhum cadastro supera 40% isoladamente. Após agregação, o Grupo Alfa reúne R$ 90.000,00, ou 45% da carteira. Os outros grupos possuem, respectivamente, 30%, 15% e 10%. A soma permanece em 100%, pois cada crédito pertence a um único grupo para este teste.
A evidência que autoriza a agregação
O documento fictício G01 identifica o mesmo controlador em A1 e A2 na data de corte. G02 confirma que esse vínculo atende à definição do termo usado no exercício. Esses registros são necessários porque semelhança de nome, endereço ou setor não basta para demonstrar o vínculo exigido.
Se G01 estivesse ausente, a memória deveria apresentar a concentração individual confirmada e uma hipótese de agregação pendente, com o documento necessário para resolver a pendência. Não seria adequado converter uma suspeita de relação em dado definitivo do indicador. Também não se deve usar uma alteração societária posterior como se já existisse no corte.
Quanto excede o limite declarado
Quarenta por cento de R$ 200.000,00 correspondem a R$ 80.000,00. A exposição do Grupo Alfa supera esse valor em R$ 10.000,00. Esse excesso mede a diferença na posição atual, sem indicar automaticamente quanto precisa ser vendido ou substituído para recompor a carteira.
Se R$ 10.000,00 do grupo fossem retirados sem reposição, o grupo cairia a R$ 80.000,00 e a carteira a R$ 190.000,00. A concentração ainda seria 42,11%. Para chegar a 40% apenas por retirada de créditos desse grupo, a redução precisaria ser de aproximadamente R$ 16.666,67, sob as mesmas premissas. Se a retirada fosse acompanhada de reposição equivalente de outro grupo, R$ 10.000,00 seriam suficientes, porque o denominador permaneceria em R$ 200.000,00.
Dados para conferir os dois cenários
O download contém a posição por crédito, o mapa de grupos, as evidências fictícias dos vínculos e as contas de agregação e recomposição. Os cenários demonstram o efeito do denominador, sem recomendar uma negociação ou afirmar que o termo permite qualquer tipo de substituição.
Use os saldos da mesma data e da mesma natureza. Misturar principal de um devedor com valor de mercado de outro cria percentuais que não representam a regra declarada. Quando um crédito tem coobrigação, o tratamento dessa exposição precisa seguir a definição do indicador, evitando duplicar o total da carteira sem explicação.
Como apresentar o achado
A conclusão do exercício é concentração de 45% no Grupo Alfa, contra limite fictício de 40%, na posição delimitada. O relatório deve mostrar as duas linhas agregadas, a documentação do vínculo e o denominador utilizado. Eventual prazo de cura, bloqueio ou outra consequência depende do instrumento e dos fatos posteriores.
Esse formato dá ao assistente técnico contábil condições de testar a fórmula e a identificação dos devedores separadamente. Uma divergência de cadastro pode ser resolvida por documento, enquanto uma diferença de saldo exige conciliação do crédito. As duas não devem ser confundidas em uma afirmação genérica sobre risco.
Referências e análise profissional
A Lei 11.076 trata dos títulos do agronegócio. A Resolução CVM 60 integra a referência regulatória das securitizadoras registradas. Os documentos da emissão e as condições vigentes no período devem ser examinados junto dessas referências.
O serviço de perícia financeira em CRA permite delimitar o exame documental e financeiro. Solicite à Costa Nova uma avaliação do escopo, indicando os eventos, os valores discutidos e os documentos disponíveis.