Vinícius Costa, sócio da Costa Nova Associados.
A investigação de churning exige relacionar frequência das operações, custos, duração das posições e contexto do investidor. Um número elevado de negócios não comprova, sozinho, giro excessivo. A análise deve reconstruir a estratégia e quantificar o impacto dos custos com critérios comparáveis.
A perícia contábil permite examinar essa questão a partir de evidências e critérios delimitados. O perito contábil reconstrói as operações pertinentes ao objeto. Quando atua indicado pela parte, o assistente técnico contábil confere os elementos da prova e apresenta suas conclusões em parecer. Os cálculos judiciais quantificam os efeitos reconhecidos, sem substituir a demonstração do fato que originou o valor.
Qual é a pergunta que a análise precisa responder
Uma investigação contábil organiza evidências financeiras para esclarecer operações e quantificar seus efeitos. Exceção documental, indício e fato demonstrado precisam ser distinguidos. A identificação de uma movimentação não basta, por si só, para atribuir intenção, autoria ou responsabilidade penal.
Documentos que permitem conferir a diferença
O conjunto inicial reúne histórico de ordens e posições, notas e custos de negociação, patrimônio no período e comunicações e condições de atuação. A seleção deve cobrir o período e o objeto discutidos, com versões legíveis e identificação da origem de cada arquivo.
Para cada documento, registramos a operação a que se refere, a data relevante e o vínculo com a memória. Quando um relatório resume vários eventos, buscamos o detalhamento necessário para conferir sua formação. Se houver divergência entre versões, preservamos ambas e identificamos qual alteração explica a diferença.
Método de apuração e conferência
Identificamos operações vinculadas e apuramos custos completos, preservando prazo e base patrimonial. Indicadores de giro precisam explicitar a medida de compras e o patrimônio de referência, sem equiparar nocional de derivativos a desembolso. Confrontamos a atividade com a estratégia e as evidências disponíveis.
A trilha de evidências deve preservar origem, versão e identificação dos registros examinados. Conciliações entre sistemas ajudam a localizar divergências de cadastro, duplicidade e destinação. A cobertura e as limitações do material precisam ser declaradas, evitando extrapolar uma ocorrência isolada para todo o universo sem fundamento técnico.
Exemplo hipotético com memória de cálculo
Os valores abaixo são exclusivamente ilustrativos, em reais, na referência nominal de 8 de setembro de 2026. O exercício isola o efeito descrito, sem aplicar atualização monetária ou encargos adicionais. Não representa um cliente, uma operação real ou resultado obtido pela Costa Nova Associados.
O exercício apresenta R$ 600.000,00 de compras sobre patrimônio médio hipotético de R$ 100.000,00. O resultado antes de custos é R$ 12.000,00, com R$ 8.000,00 de corretagem e R$ 1.000,00 de outros custos.
| Etapa | Demonstração |
|---|---|
| Operação do exercício | 12.000,00 menos 8.000,00 menos 1.000,00 |
| Resultado após os custos identificados | R$ 3.000,00 |
O resultado é R$ 3.000,00. O impacto dos custos precisa ser relacionado ao giro e à duração das operações, sem converter essa conta isolada em prova de churning.
O controle que evita uma conclusão incorreta
Um indicador isolado não demonstra adequação, autorização ou excesso, exigindo análise conjunta do contexto e dos incentivos.
Critérios de caracterização exigem evidências específicas e não se resumem a um limiar numérico universal.
A conferência deve retornar aos registros que formaram a base e aos eventos que a alteraram. Uma diferença de total precisa ser explicada por componentes identificáveis, sem tratar a ausência de documento como prova automática de inexistência e sem compensar valores de naturezas distintas. Se um dado indispensável não estiver disponível, a limitação deve indicar exatamente qual parcela da análise ficou afetada.
Conclusão
O resultado é R$ 3.000,00. O impacto dos custos precisa ser relacionado ao giro e à duração das operações, sem converter essa conta isolada em prova de churning. Um indicador isolado não demonstra adequação, autorização ou excesso, exigindo análise conjunta do contexto e dos incentivos.
No tema churning em investimentos, o trabalho técnico deve permitir reproduzir a conta e compreender o alcance da conclusão. Veja o escopo do serviço e a documentação inicial e a atuação em assistência técnica contábil. Para avaliação de uma demanda, envie o contexto, o prazo e os documentos disponíveis.
Referências técnicas e normativas
CFC, NBC TP 01 (R2), Perícia Contábil
CVM, Resolução nº 35, intermediação de valores mobiliários
As referências orientam a consulta técnica. A aplicação de cada regra depende da matéria, do período e das premissas do caso. Conteúdo preparado em 8 de setembro de 2026.