Vinícius Costa, sócio da Costa Nova Associados.
O crescimento do saldo de uma carteira administrada pode decorrer de aportes e não de resultado dos investimentos. Uma retirada também pode reduzir o saldo sem constituir prejuízo. O exame deve separar desempenho dos ativos e movimentações do titular.
A perícia contábil permite examinar essa questão a partir de evidências e critérios delimitados. O perito contábil reconstrói as operações pertinentes ao objeto. Quando atua indicado pela parte, o assistente técnico contábil confere os elementos da prova e apresenta suas conclusões em parecer. Os cálculos judiciais quantificam os efeitos reconhecidos, sem substituir a demonstração do fato que originou o valor.
Qual é a pergunta que a análise precisa responder
A movimentação de um patrimônio financeiro combina fluxos do investidor e mudanças de valor dos ativos. Aportes, retiradas, cotização, liquidação e custos precisam ser separados. O exame deve considerar as regras específicas do veículo ou contrato, sem presumir condições uniformes entre produtos.
Documentos que permitem conferir a diferença
O conjunto inicial reúne contrato de administração, posições inicial e final, aportes e retiradas e custos e liquidações. A seleção deve cobrir o período e o objeto discutidos, com versões legíveis e identificação da origem de cada arquivo.
Para cada documento, registramos a operação a que se refere, a data relevante e o vínculo com a memória. Quando um relatório resume vários eventos, buscamos o detalhamento necessário para conferir sua formação. Se houver divergência entre versões, preservamos ambas e identificamos qual alteração explica a diferença.
Método de apuração e conferência
Conciliamos as posições com todos os fluxos externos e identificamos os custos já incorporados. A variação econômica em reais é demonstrada antes da escolha de uma medida percentual. Se for necessário calcular rentabilidade, explicitamos o tratamento das datas dos fluxos.
Uma reconciliação patrimonial compara saldo inicial, movimentações e saldo final, identificando onde ingressam resultado, custos e tributos. A classificação dos eventos evita tratar um aporte como rentabilidade ou uma portabilidade como perda. Registros de custódia e liquidação ajudam a verificar se o evento lançado foi efetivamente concluído.
Exemplo hipotético com memória de cálculo
Os valores abaixo são exclusivamente ilustrativos, em reais, na referência nominal de 8 de setembro de 2026. O exercício isola o efeito descrito, sem aplicar atualização monetária ou encargos adicionais. Não representa um cliente, uma operação real ou resultado obtido pela Costa Nova Associados.
A carteira hipotética inicia com R$ 150.000,00, recebe R$ 20.000,00 de aporte, paga R$ 10.000,00 de retirada e termina em R$ 168.000,00, já líquidos dos custos considerados.
| Etapa | Demonstração |
|---|---|
| Operação do exercício | 168.000,00 + 10.000,00 menos 150.000,00 menos 20.000,00 |
| Resultado econômico em reais | R$ 8.000,00 |
O resultado econômico é R$ 8.000,00, após separar as movimentações externas do titular.
O controle que evita uma conclusão incorreta
Uma simples divisão entre saldos inicial e final não mede corretamente a rentabilidade quando há movimentações intermediárias.
Esse valor não representa uma taxa de retorno anual nem demonstra habilidade do gestor sem análise adicional de risco e período.
A conferência deve retornar aos registros que formaram a base e aos eventos que a alteraram. Uma diferença de total precisa ser explicada por componentes identificáveis, sem tratar a ausência de documento como prova automática de inexistência e sem compensar valores de naturezas distintas. Se um dado indispensável não estiver disponível, a limitação deve indicar exatamente qual parcela da análise ficou afetada.
Conclusão
O resultado econômico é R$ 8.000,00, após separar as movimentações externas do titular. Uma simples divisão entre saldos inicial e final não mede corretamente a rentabilidade quando há movimentações intermediárias.
No tema carteiras administradas, o trabalho técnico deve permitir reproduzir a conta e compreender o alcance da conclusão. Veja o escopo do serviço e a documentação inicial e a atuação em assistência técnica contábil. Para avaliação de uma demanda, envie o contexto, o prazo e os documentos disponíveis.
Referências técnicas e normativas
CFC, NBC TP 01 (R2), Perícia Contábil
CVM, Resolução nº 175, fundos de investimento
As referências orientam a consulta técnica. A aplicação de cada regra depende da matéria, do período e das premissas do caso. Conteúdo preparado em 8 de setembro de 2026.