Uma carteira pode aumentar de valor por um novo aporte, mesmo que os investimentos tenham perdido dinheiro. Para conferir o resultado, é preciso separar quantidade, custo de aquisição, preço de mercado, vendas, proventos e despesas. Este guia mostra uma reconciliação por ativo, com um exemplo fictício que pode ser refeito.
A Costa Nova Associados atende demandas de cálculos judiciais em São Paulo e perícia financeira em investimentos. A análise de uma carteira começa pela definição do período, dos documentos disponíveis e da pergunta técnica a responder.
Planilha para refazer o exemplo
Baixar a planilha de conferência — XLSX, 13 KB. Use a aba “Carteira” para alterar as entradas destacadas e acompanhar as fórmulas. O arquivo reúne os três exercícios de carteira, giro e custos, e atraso de obra, com dados fictícios e premissas declaradas.
O que deve fechar na conferência da carteira
A primeira conferência é de quantidade: posição inicial, compras, vendas, transferências e eventos do ativo devem explicar a posição final. A segunda é financeira: os valores das operações e as despesas precisam coincidir com os lançamentos de caixa. Só então se apuram resultados realizados e valores ainda sujeitos à cotação de encerramento.
- Posição: quantidade de cada ativo na data de corte, conciliada com os extratos.
- Custo: valores atribuídos à aquisição, com critério de rateio e despesas identificados.
- Resultado realizado: diferença entre o valor líquido da venda e o custo atribuído à parcela vendida.
- Resultado não realizado: diferença entre o valor da posição remanescente e seu custo, na data e pelo preço escolhidos.
- Proventos: recebimentos conciliados por ativo e data, sem incluí-los duas vezes no resultado.
Exemplo: compra, venda parcial e posição remanescente
Hipóteses do exercício: compra de 100 unidades de um ativo por R$ 20,00 cada, com R$ 20,00 de despesas de aquisição. Depois, venda de 40 unidades por R$ 25,00 cada, com R$ 10,00 de despesas de venda. As 60 unidades restantes são avaliadas a R$ 22,00 na data de corte. Há R$ 50,00 de proventos recebidos separadamente, ainda não incluídos no valor dessas 60 unidades nem no caixa da venda.
| Etapa | Cálculo e resultado |
|---|---|
| Custo total de aquisição | 100 × R$ 20,00 + R$ 20,00 = R$ 2.020,00 |
| Custo por unidade | R$ 2.020,00 ÷ 100 = R$ 20,20 |
| Receita líquida da venda | 40 × R$ 25,00 − R$ 10,00 = R$ 990,00 |
| Custo da parcela vendida | 40 × R$ 20,20 = R$ 808,00 |
| Resultado realizado | R$ 990,00 − R$ 808,00 = R$ 182,00 |
| Custo das unidades restantes | 60 × R$ 20,20 = R$ 1.212,00 |
| Valor da posição restante | 60 × R$ 22,00 = R$ 1.320,00 |
| Resultado não realizado | R$ 1.320,00 − R$ 1.212,00 = R$ 108,00 |
| Resultado econômico total | R$ 182,00 + R$ 108,00 + R$ 50,00 = R$ 340,00 |
Conferência independente pelo caixa e pela posição: R$ 1.320,00 da posição final + R$ 990,00 da venda líquida + R$ 50,00 de proventos − R$ 2.020,00 de desembolso inicial = R$ 340,00. A quantidade também fecha: 100 compradas − 40 vendidas = 60 restantes.
O exercício não inclui tributos, novos aportes, retiradas, empréstimo de ativos, derivativos ou eventos que alterem a quantidade. O critério de custo declarado serve à demonstração e não define o tratamento tributário de uma operação real. R$ 108,00 são resultado não realizado: uma cotação posterior pode mudar esse valor.
Quais documentos sustentam cada parcela
- Extratos de posição inicial e final: identificação do ativo, quantidade, instituição e data de corte.
- Notas e confirmações de operações: quantidade negociada, preço, data, liquidação e despesas discriminadas.
- Extratos de caixa: liquidações, transferências, aportes, retiradas, taxas e tributos efetivamente lançados.
- Proventos e eventos: avisos e registros de pagamentos, desdobramentos, grupamentos, bonificações e transferências.
- Fonte de avaliação: preço, horário ou data de referência, moeda e critério adotado para posições sem cotação disponível.
Cada linha da memória deve apontar o documento de origem. Uma divergência entre nota, custódia e caixa precisa permanecer identificada até ser explicada; não deve ser coberta por um ajuste sem justificativa.
Três erros que alteram a conclusão
- Contar proventos duas vezes: se o recebimento já está no saldo de caixa da carteira, somá-lo novamente ao saldo final aumenta artificialmente o resultado.
- Confundir custo com valor de mercado: o valor pago não é, por si só, o valor da posição na data de corte. A fonte e a data da avaliação devem estar explícitas.
- Ignorar mudanças de quantidade: um desdobramento pode alterar unidades e preço por unidade sem representar, isoladamente, ganho econômico.
Resultado em reais não é uma taxa de rentabilidade
Com aportes e retiradas em datas diferentes, o resultado em dinheiro não basta para medir a rentabilidade da estratégia. É necessário considerar o momento dos fluxos e as avaliações correspondentes. Veja o estudo de retorno por subperíodos, com aporte e memória de cálculo. Para investigar frequência de operações e despesas, consulte o guia de giro, custos e indicadores de churning.
Aplicação em uma demanda de cálculos judiciais em São Paulo
Uma análise técnica pode organizar a evolução da carteira por ativo, conciliar os recebimentos e demonstrar quais premissas alteram o resultado. A perda observada, a diferença em relação a um cenário de comparação e o valor eventualmente discutido no processo são perguntas diferentes e precisam de demonstrações próprias.
Para solicitar uma avaliação do escopo, acesse Cálculos Judiciais em São Paulo — elaboração e revisão ou conheça a atuação em perícia financeira e mercado de capitais. Informe o período, os ativos envolvidos e a documentação disponível para orientar a análise inicial. Para selecionar outras demonstrações de posição, aportes e custos, consulte os guias de investimentos da biblioteca.