Receber um prêmio na abertura de nova posição não apaga automaticamente a perda realizada no encerramento da anterior. A perícia contábil deve separar os dois eventos e identificar a obrigação que permaneceu em aberto. O saldo líquido de caixa da rolagem não é, sozinho, o resultado econômico acumulado.
O exame precisa preservar cada contrato, série, vencimento e quantidade. A utilização do nome rolagem em uma mensagem ou demonstrativo não comprova que as posições sejam equivalentes nem que o risco anterior tenha sido integralmente eliminado.
Encerramento e abertura têm funções diferentes
As especificações de opções apresentadas pela B3 distinguem prêmio, exercício e vencimento. Essas grandezas precisam permanecer associadas ao instrumento correspondente. Uma posição nova pode alterar preço de exercício, prazo e quantidade, produzindo exposição diferente da operação encerrada.
O perito contábil deve ligar notas, ordens e extratos aos contratos antigos e novos. A reconstrução mostra o custo de encerramento da posição anterior e o fluxo da nova abertura separadamente. A soma do nocional de sucessivas rolagens não equivale ao capital simultaneamente exposto em uma única data.
Exemplo de rolagem de uma posição lançada
Na hipótese fictícia, uma opção lançada anteriormente gerou R$ 4.000,00 de prêmio e foi recomprada por R$ 7.000,00. Em seguida, foi aberta outra posição lançada, com recebimento de R$ 5.000,00. No corte, o valor estimado para recomprar a nova posição é R$ 4.500,00. Os custos já pagos dos eventos examinados são R$ 200,00. Não houve exercício ou outros negócios.
| Etapa | Operação | Resultado |
|---|---|---|
| Resultado realizado da posição antiga | 4.000 − 7.000 | −R$ 3.000,00 |
| Prêmio da nova posição | Entrada de caixa com obrigação aberta | R$ 5.000,00 |
| Resultado não realizado da nova posição | 5.000 − 4.500 | R$ 500,00 |
| Resultado econômico no corte | −3.000 + 500 − 200 | −R$ 2.700,00 |
A conferência pelo conjunto dos fluxos parte de R$ 4.000,00 + R$ 5.000,00 − R$ 7.000,00 − R$ 200,00 = R$ 1.800,00 de caixa líquido recebido. Deduzida a obrigação ainda aberta, avaliada em R$ 4.500,00, o resultado é −R$ 2.700,00. Os dois caminhos medem o mesmo efeito e não devem ser somados.
O crédito de R$ 5.000,00 não é recuperação integral dos R$ 3.000,00 perdidos, pois acompanha uma nova posição. A estimativa de R$ 4.500,00 tampouco é pagamento já realizado; seu preço, data e fonte devem estar identificados.
Como comparar exposição antes e depois
O assistente técnico contábil deve verificar se a rolagem alterou o volume, o vencimento ou as condições de exercício. Comparar apenas o prêmio pode ocultar aumento de exposição. Uma posição com prêmio maior não possui necessariamente menor risco ou melhor resultado esperado.
Garantias adicionais e liberações exigem controle próprio. Recursos transferidos para margem não são perda definitiva apenas por terem saído da conta livre. Se a garantia foi usada para pagar uma recompra, o pagamento deve ser contabilizado uma vez, associado ao encerramento.
Conferência de séries e custos
Uma mesma ordem pode ser executada em vários negócios. É necessário somar os preenchimentos sem repetir a ordem principal como transação adicional. Também se deve conferir se o custo total já foi deduzido do extrato consolidado antes de acrescentá-lo à memória das rolagens.
A análise de prejuízo pode distinguir resultado realizado e não realizado, mas a qualificação jurídica de eventual dano depende do caso. O custo de oportunidade de outra aplicação não deve ser acrescentado automaticamente à perda sem justificar o cenário de comparação e impedir sobreposição.
Conclusão técnica
A Costa Nova Associados estrutura os cálculos judiciais com histórico de cada posição e reconciliação do caixa. No exemplo, a perda realizada antiga é R$ 3.000,00 e o resultado econômico consolidado no corte é negativo em R$ 2.700,00, após avaliação da nova posição e custos. A consolidação por estrutura ajuda a evitar soma de etapas que representam o mesmo efeito.
Exemplo hipotético. A avaliação de posição aberta não é garantia de preço de encerramento nem recomendação de rolagem.