Uma carteira alavancada pode apresentar exposição econômica superior ao patrimônio aplicado. Entretanto, valor nocional, margem, garantias e perda não são a mesma medida. A perícia precisa explicitar a função de cada número e reconstruir os eventos que alteraram a posição ao longo do tempo.
Identifique a exposição por data
A análise deve considerar posições abertas, operações vinculadas e eventuais compensações econômicas. Somar nocionais sem compreender as estruturas pode superestimar ou subestimar o risco. Uma proteção contratada também precisa ser examinada quanto a ativo, prazo, quantidade e condições para verificar sua relação com a exposição.
A carteira não deve ser descrita apenas pelo saldo de encerramento. Aportes, retiradas e mudanças de posição podem alterar significativamente o risco durante o período. A cronologia é especialmente importante quando ocorreram chamadas de margem ou liquidações.
Concilie garantias e movimentações
Garantias depositadas ou vinculadas não representam automaticamente despesa ou perda. É necessário examinar bloqueios, liberações, substituições e eventual utilização. Custos de financiamento e encargos de saldo devedor, quando existentes, devem ser demonstrados separadamente do resultado de mercado.
Uma chamada de margem também não equivale, por si, à perda definitiva daquele valor. A análise precisa acompanhar o que foi solicitado, o que foi entregue e como a posição evoluiu. Confundir essas etapas pode duplicar o prejuízo apurado.
Reconstrua as decisões e a liquidação
Ordens, notificações, registros de comunicação e documentos operacionais ajudam a examinar a sequência de decisões. Uma liquidação deve ser analisada por data, quantidade, preço e custos. A avaliação de autorização, informação e adequação precisa considerar o contexto documental e as regras pertinentes ao caso.
O relatório deve separar exposição, necessidade de recursos, custos e resultado efetivamente realizado. Essa estrutura fornece uma base mais confiável para avaliar o impacto econômico das operações e evita conclusões construídas apenas a partir de um número elevado de nocional ou de garantias exigidas.
Conheça a perícia em derivativos e instrumentos financeiros e a assistência técnica contábil. Fontes de apoio ao exame de adequação e atuação profissional: Resolução CVM 30 e CFC. Solicite avaliação das posições e dos fluxos.