Reconstrução de posições e resultado em fundos multimercado
Fundos multimercado podem combinar juros, moedas, ações, crédito e derivativos. A perícia precisa decompor o resultado por estratégia e fator de risco, conciliando posições, caixa, garantias, preços, taxas e valor das cotas.
Podem ser examinados aderência à política, limites, alavancagem, derivativos, contraparte, liquidez, marcação, gerenciamento de risco, taxas de administração e performance, resgates e eventos de estresse. A volatilidade compatível com a estratégia deve ser separada de erro operacional ou de avaliação.
Documentos e registros que podem sustentar o exame
O conjunto documental depende do caso, do período e dos participantes da operação. Entre os elementos que podem ser relevantes estão:
- regulamento, política de investimento, lâmina, informes e demonstrações
- carteiras diárias, operações, derivativos, garantias, caixa e exposições por fator
- preços, curvas, modelos, memória de cota, taxas e despesas
- relatórios de risco, enquadramento, liquidez, administrador, gestor e custodiante
Procedimentos técnicos aplicáveis
A análise não pressupõe resultado. Os procedimentos são selecionados para testar as alegações e permitir que outra pessoa qualificada reproduza a memória.
- conciliar posições e caixa com o patrimônio e o valor das cotas
- decompor resultado por ativo, estratégia, taxa, despesa e fator de risco
- testar limites, alavancagem, liquidez e exposição a contrapartes
- recalcular taxas de performance, linhas d'água, provisões e resgates
Quesitos que ajudam a delimitar a controvérsia
- A carteira observou política, limites e condições de alavancagem?
- Os preços e modelos utilizados na cota estavam documentados?
- Taxas de administração e performance foram calculadas corretamente?
- O resultado pode ser reconciliado por estratégia e posição?
Perícia financeira, perícia contábil e auditoria financeira
Conforme o objeto e a fase da controvérsia, a atuação pode ocorrer como perícia financeira judicial, extrajudicial ou arbitral. O perito contábil reconstrói os fatos econômicos e quantifica seus efeitos. Quando indicado por uma das partes, o assistente técnico contábil formula quesitos, acompanha os exames e apresenta parecer. A perícia contábil concentra-se na prova técnica do caso concreto, enquanto a auditoria financeira pode avaliar processos, controles e populações de operações com finalidade preventiva ou investigativa. Em ambos os trabalhos, o escopo para fundos multimercado deve ser definido pelos documentos, pelas alegações e pelas perguntas que precisam ser respondidas. Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de investimento ou conclusão antecipada sobre qualquer operação.
Retorno negativo ou volatilidade não demonstram, por si, erro de gestão. A perícia testa critérios objetivos, registros, limites e cálculos definidos no objeto.
Referências técnicas e regulatórias
Atuação técnica em fundos multimercado
Pedido de resgate, conversão de cotas e pagamento podem ocorrer em datas distintas em um fundo multimercado. Usar a cota do dia do pedido quando outra data é contratualmente pertinente altera a conta. A verificação deve seguir a sequência prevista no regulamento.
A perícia contábil organiza as evidências necessárias para esclarecer o objeto financeiro e patrimonial. O perito contábil delimita a análise, confere os registros e apresenta a conclusão com sua memória. O assistente técnico contábil atua no exame da prova pela parte, inclusive na conferência de laudos e de cálculos judiciais relacionados à controvérsia.
Como desenvolvemos o trabalho
Reconstruímos a cronologia do pedido e identificamos a data de cotização admitida. Conferimos quantidade cancelada, valor da cota e componentes do líquido. A memória distingue uma diferença de cotização de eventual atraso no pagamento do valor já convertido.
Documentação inicial para este recorte: regulamento e regras de resgate, protocolo do pedido, histórico das cotas, memória de conversão e liquidação. O material deve identificar as operações e abranger o período examinado.
Pontos de atenção no escopo
A data em que o dinheiro chega à conta não define, por si só, a cota aplicável ao resgate. Prazos e regras de conversão precisam ser verificados para o fundo, a classe e o pedido efetivamente examinado.
O artigo Fundos multimercado, como conferir aplicações e resgates com datas de cotização distintas apresenta um exemplo hipotético, o método de conferência e a conclusão do exercício. A leitura complementa a definição do trabalho e ajuda a identificar quais documentos devem ser reunidos.
Solicite uma proposta com o contexto e os documentos da demanda. A definição do prazo e dos honorários depende do escopo e do material disponível.
Vinícius Costa, sócio da Costa Nova Associados.