A investigação de possível churning exige mais do que contar operações ou observar que a carteira apresentou perdas. A perícia em produtos de investimentos deve relacionar frequência, volume, custos, estratégia e contexto das decisões. Um indicador isolado pode sugerir aprofundamento, mas não substitui a análise do conjunto de evidências.
Reconstrua a carteira e seus fluxos
Notas de negociação, extratos, posições, transferências e registros de comunicação ajudam a estabelecer o que ocorreu. A carteira média deve ser calculada com método explícito, considerando aportes, retiradas e mudanças relevantes. Utilizar apenas o saldo final pode distorcer a relação entre volume operado e patrimônio.
A reconstrução também precisa identificar operações que se encerram rapidamente, substituições recorrentes e posições vinculadas entre si. Somar contratos relacionados sem compreender a estrutura pode exagerar ou reduzir a exposição econômica analisada.
Separe custo e resultado de mercado
Corretagens, taxas, emolumentos e outros custos identificados devem ser conciliados com os documentos. Perdas por variação de preço não são a mesma coisa que custos de intermediação. A demonstração deve permitir observar o resultado antes e depois desses custos, sem supor que toda perda foi causada pelo giro.
Comparações de cenários podem ajudar, desde que não selecionem retrospectivamente apenas a alternativa vencedora. O cenário de referência precisa ser compatível com as informações, os objetivos e as restrições existentes no período examinado.
Examine a coerência das decisões
A análise deve relacionar operações às orientações registradas, ao perfil e às explicações contemporâneas. A existência de autorização não dispensa a avaliação de seu conteúdo; a ausência de uma mensagem isolada também não prova, por si, que a operação foi não autorizada.
O parecer deve distinguir fatos reconstruídos, indicadores e conclusões sustentadas. Essa disciplina permite examinar a hipótese de giro inadequado sem transformar alta atividade ou prejuízo em prova automática de irregularidade. Também torna mais clara a parcela do resultado que pode ser atribuída a cada componente observado.
Conheça a perícia financeira em churning e a assistência técnica contábil. Fontes para o exame de adequação e atuação profissional: Resolução CVM 30 e CFC. Solicite avaliação da carteira e dos registros.